Рубль стремительно дешевеет, кредиты дорожают: факты и комментарии что делать

Курс российского рубля резко подешевел на торгах в последний день весны, 31 мая. Падение продолжилось и в первые дни июня.

• котировки евро 04/06/2012 поднималось  до 42,43 руб (в апреле курс был  38,5 за евро), рост 3,5 рубля или 10%
• котировки доллара 04/06/2012 поднимались до 34,20 руб (в апреле курс был 28,5 за доллар), рост 5,5 рубля 20%
• Нефть уже подобралась опустилась до уровней 95,63
• Падение международных резервов России за май составило 13,938 млрд долларов, свидетельствуют данные ЦБ РФ. К 1 июня они составляли 510,432 млрд долларов, на 1 мая их объем равнялся 524,370 млрд.
• Валютные резервы за май упали 476,458 млрд долларов до 465,128 млрд долларов. Запасы в иностранной валюте снизились 463,088, млрд до 452,106 млрд. Потери в запасах монетарного золота составили 2,608 млрд долларов.

Комментарий:

Рост был предсказуем в связи с целым рядом факторов:

• греческая финансовая система на грани краха
• шаткое положение банковской системы Испании
• победа социалистов - демагогов во Франции и Греции
• нестабильность в России, боязнь эскалации напряженности
• призывы видных западных экономистов - вывести средства из России

Собственно, чем ситуация грозит России возможен сценарий   повторение 2008 года, но есть отличия.

• На сей раз проблем больше у Европейских стран, чем у США, следовательно мы ожидаем на фоне роста валютной корзины гораздо более стремительного роста доллара США.
• Как следствие роста доллара - падение цены барреля нефти. Общая нестабильность также скажется на стоимости евровалюты, которая скорректировавшись после падения к доллару может вырасти по отношению к рублю ускоряющимся темпом.
• Резервы Центробанка РФ на сей раз не выглядят такими большими как 5 лет назад, прежде всего в силу огромных социальных расходов государства. 
• Другое соотношение долга юридических лиц и государства
• Народ и бизнес был морально подготовлен к финансовым неурядицам

• ЦБ начал интервенции лишь 28 мая, и  довел уровень продаж валюты из резервов до 70 млн. долл./день.  Гипотетический курс доллара 36-38 руб/доллар будет реален  в случае, если бивалютная корзина выйдет на верхнюю границу 6-рублевого операционного интервала (38.15) при курсе евро к доллару 1.2. Вполне реально событие.
• Тем не менее, практика показывает, что ЦБ обычно сильно сопротивляется «пробою» границ операционного интервала. Так что перелет курса доллара за 35  маловероятен.

Что делать и что будет с рублем:

• Самым простым вариантом кажется следующий – пересидеть очередную острую фазу глобального кризиса в долларовых депозитах в отечественных банках (при этом сумма вклада не должна превышать порог государственной страховки). В отличие от 2008 года, когда государство потратило сотни миллиардов долларов и евро на поддержание национальной валюты, дав неплохо заработать валютным спекулянтам и банкам, в этот раз девальвация проведена стремительно, без ущерба для резервного фонда. Вместе с тем, при ухудшении экономической ситуации население может впасть в панику, после чего падение национальной валюты может усилиться. что в целях стабилизации валютного рынка что принудит государство в лице Центробанка вмешаться в процесс. Другими словами, целесообразность покупки валюты в настоящий момент неочевидна. Более того, в период с 5 по 20 июня, а может и ранее - не исключен отскок от минимальных значений на более адекватный уровень.

• Дождавшись дна девальвации рубля (возможно мы уже его прошли, а возможно дно будет в июне-июле) на каких-то этапах выгодными будут и рублевые депозиты, учитывая нынешнюю достаточно высокую процентную ставку по рублю (от 10% и выше). С оглядкой на цену нефти.

• Что касается фондового рынка, вероятность коррекции к падению, так и продолжение самого падения - имеют примерно одинаковую вероятность. Скорее всего не стоит ждать снижения индекса до уровня ниже 1000 пунктов, поскольку за прошедшие 4 года компании существенно увеличили свои доходы и даже на текущих уровнях торгуются с очень низкими мультипликаторами

• Ну, и наконец, очевидно влияние нынешней волны оттока капитала на банковскую ликвидность и процентные ставки. Естественно, они растут, ставка МБК овернайт вплотную приблизилась к ставке предоставления ликвидности Банком России через сделки репо (операции на открытом рынке), а спрос на ликвидность, предоставляемую ЦБ, возрос при отрицательном значении показывает задолженность банков перед ЦБ, которая должна быть погашена в течение текущего операционного дня). Следствием этого будет удорожание кредита для конечных заемщиков.

Оставьте свой комментарий!